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煤炭行业2013年2月投资策2月效应无煤

发布时间:2019-11-23 23:26:33

煤炭行业2013年2月投资策:2月效应"无煤" 或是布局时机

2月效应"无煤"。中国股市有较为明显的2月效应,一般是深圳综指表现最好,最差是创业板指数,沪深300指数居于中位数。行业表现较好的有农林牧渔、家用电器、有色金属、电子、综合等,金融服务表现较差。煤炭行业在2月效应里也算表现较差的。

煤价近期难大幅上涨。1、从库存看,港口库存在合理水平,电厂库存有所回落,主要产煤省份煤炭库存及社会库存仍较高。2、从生产看,虽目前产量微幅下滑,但随着整合煤矿集中投产及新建矿贡献产能,煤炭产量将很难控制,产销率较低。3、从煤炭进出口看,煤炭净进口量继续反弹,再创历史新高,预计为年内合同押后交接导致。4、从沿海煤炭运价来看,运价形成回升势头,1月份几乎一直上涨,但幅度较小。5、全社会用电量有大幅回升的势头,预计煤炭需求将有所好转,但煤价受制于供给宽松,难有大涨。

煤炭企业经营压力仍较大。2012年四季度,煤炭开采和洗选业主营收入同比增长8.69%,较三季度回升10.7个百分点;利润总额同比负增长25.82%,较三季度回升11.78个百分点;毛利率22.97%,较三季度回升1.4个百分点,行业基本面略有好转,但仍处历史较低水平。整体来看,在四季度煤价企稳回升的带动下,煤炭行业经营压力在四季度略有改善。

投资策略:2月或是布局时机。即将进入年报业绩披露季,预计整体业绩不乐观。目前股价基本反应行业基本面及预期,若回调可能将是布局时机。主要选择成本低、有业绩支撑、具有稀缺资源的标的,推荐中煤能源、永泰能源。防御角度,关注中国神华。

股价催化剂可能有:限产保价有大动作;高耗能行业用电快速反弹;固定资产投资项目加快。

风险提示:煤炭价格继续下行;宏观经济探底过程漫长,需求继续走弱;资源税从价计征。

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